德銀：中國有望于2015年實現人民幣可兌換

【中新財經北京4月9日電】（記者　彭大偉）德意志銀行大中華區首席經濟學家張智威最新發表的報告指出，中國有望於今年實現人民幣可兌換，資本帳戶開放預計在年內取得重大進展，並將促成2015年資本淨流入。報告預測，政府或將在今年二、三季度出台重要改革，推動人民幣加入特別提款權(SDR)貨幣籃子，人民幣在2016年年底前入選SDR的可能性有七成。

相關監管機構已於3月宣佈中國將致力于在2015年實現人民幣可兌換。德銀認為，此項改革意在助推人民幣加入SDR貨幣籃子。國際貨幣基金組織(IMF)可能於今年10月審議SDR貨幣籃子構成，因此在今年二、三季度預期將有重要改革出台。

德銀還預期，資本帳戶開放將於年內取得重大進展，但不會完全開放。資本賬戶開放或將促成2015年內實現國際資本淨流入，三點原因如下：首先，相較于境內投資者，境外投資者當前遇到的壁壘更高。鑒於海外投資中國資本市場的渠道有限，逐步放開資本賬戶預期將引導更多資本流入。再者，政府在資本賬戶自由化早期會保持謹慎，將準備政策防止破壞性的資本外流。最後，人民幣在岸及離岸間的息差也將繼續支持資本流入。滬港通啟動後的交易數據也印證了資本淨流入的情況。

德銀認為，資本賬戶開放將利好今年資本市場、人民幣乃至中國經濟發展。報告表示，資本淨流入將推高股票、債券等資產價格，並推動人民幣昇值。宏觀經濟方面，資本帳戶開放或將觸發其他結構性改革，為經濟發展提供更多資金支持。報告同時指出，雖然資本帳戶開放可能會加劇跨境資本流動的震蕩，但目前政府已對其中風險有充分的認識，並可能會出台審慎的宏觀政策來嚴控風險。

關於人民幣何時將加入SDR，德銀認為，即便人民幣今年10月落選IMF對SDR貨幣的審議，中國仍將會在2016年繼續申請加入。德銀預測人民幣今年入選SDR的可能性有四成，在2016年年底前入選的可能性將擴大至七成。

報告指出，新近成立的亞洲基礎設施投資銀行展現了中國期待在國際金融體系中扮演更重要角色的決心，同時也獲得了來自發展中國家及發達國家的廣泛支持。德銀預測，中國未來幾年的人民幣國際化及資本帳戶開放速度或將超出市場預期。