加壓「空頭」緩解股票下跌壓力

【中新社北京7月8日電】（記者　周銳）在中小市值股票大面積跌停導致市場流動性緊張的情況下，中國市場監管機構8日出手，通過單方面提昇保證金的方式，增加股指期貨市場做空者的操作成本並降低其做空杠桿。

業內人士接受中新社記者採訪表示，作為特殊情況下控制市場風險的措施，單向提高期貨保證金，在國際以及國內商品期貨市場上都曾得到過運用。中國金融期貨交易所（中金所）此舉有利於抑制過度交易、緩解投機程度、平抑價格波動，避免期指繼續大跌從而將現貨市場的股價拖入更深的水中。

中金所8日發佈公告稱，自2015年7月8日結算時起，中證500股指期貨各合約的賣出持倉交易保證金，由目前合約價值的10%提高到20%；自2015年7月9日結算時起，中證500股指期貨各合約的賣出持倉交易保證金進一步提高到合約價值的30%（套期保值持倉除外）。

「假設以前做空100元人民幣市值的股票需要10元錢來保值，現在就需要拿出30元，這意味著杠桿降低，做空成本加大」，永安期貨總經理施建軍告訴中新社記者，這個政策本意是防範空頭的過度投機。

恒泰期貨首席經濟學家江明德也強調，提高保證金是期貨市場風險防範的常有手段之一，「此次單向提高中證500指數期貨保證金，是當前市場情況下採取的特殊手段，是期貨市場做出的救市努力，是促進期現貨市場健康穩定發展的重要舉措」。

值得注意的是，中金所此次調整僅針對「中證500」，政策鋒芒直指針對中小市值股票的做空。

中國內地當前主要存在三大股指期貨品類：「滬深300」、「上證50」和「中證500」。其中，「滬深300」的成分股主要是藍籌股，「上證50」成分股則進一步集中在金融、地產等支柱性行業的大盤藍籌公司，而「中證500」的成分股則是滬深兩市500祗中小市值上市公司。