A股有望迎來『紅六月』？ 五月收官大漲

【中新社北京5月31日電】（記者 陳康亮）“五月賣出，然後走人”。（Sell in May and go away)。這一來自華爾街的經驗在去年挽救了不少A股投資者的收益，故而多少讓投資者對今年5月的行情有所擔憂。

然而，人不會兩次踏入同一條河流。在5月份的最後一個交易日，中國A股一反此前頽勢，放量大漲。截至31日收盤，A股四大股指悉數放量大漲，滬深兩市成交量進一步放大至6000億元人民幣之上。其中，具有代表性的上證綜指漲逾3%，重返2900點高地，這根陽線也讓不少投資者開始憧憬六月的行情。

回顧整個5月的行情，如果不計最後一個交易日，滬指基本上是下了一個台階：從月初接近3000點的高位一度跌至2800點，市場人氣萎靡，滬深兩市成交量一度萎縮至日均約4000億元水平。根據廣發證券的報告，5月份的A股資金呈現持續淨流出狀態，滬深兩市累計淨流出3306億元；兩市融資融券餘額減少338億元。

東北證券策略分析師沈正陽接受中新社記者採訪時表示，誘發滬指5月調整的因素主要包括監管層收緊中概股回歸政策和權威人士談當前中國經濟。前者打壓殼公司價值，減少做多氛圍和市場波動率，帶來風險偏好下行；後者定調經濟運行L型走勢，打破投資者對經濟復蘇的樂觀預期，降低了貨幣政策寬鬆預期。

沈正陽進一步指出，在市場整體信心不足的情況下，加之近期由於鋰電池等前期熱點板塊步入調整階段，市場缺乏新的熱點吸引資金，股指上行乏力。但隨著A股有望加入MSCI（明晟公司）指數的預期持續昇溫，市場做多熱情在31日重燃。

近日，中國兩大證券交易所——上海證券交易所（上交所）和深圳證券交易所（深交所）聯袂發佈有關上市公司停復牌的新規，嚴格控制停牌時限。對此，國際投行高盛公司發佈報告稱，中國有關股票停牌的最新規定提高了MSCI指數6月接納A股的概率。這一概率從4月的50%昇至70%。高盛預計，A股納入MSCI將促使MSCI中國A股國際指數成份股獲得150億美元淨買入。

在此背景下，市場似乎已有“聰明”的資金搶先出手，比如滬股通資金。根據上交所的數據，截至30日，滬股通已連續11個交易日實現資金流入，合計流入金額達91.01億元，30日的滬股通資金單日流入更是達到了29.85億元，為4月15日市場震蕩調整以來的最高值。

境外資金的看好是否意味著六月份的A股有望走強？對此，英大證券首席經濟學家李大霄持樂觀態度。他表示，今天的行情顯示有增量資金入市，包括借由滬股通渠道入市的境外資金和國內機構，特別是長期資金。6月份，隨著深港通啟動、A股納入MSCI指數等預期的持續昇溫，A股有望震蕩走強，迎來紅六月。

招商證券策略分析師王稹則認為，投資者不應過分樂觀。儘管MSCI接納A股的概率提高，但6月份的不確定因素較多。比如，6月是定增解禁、IPO解禁的高峰。6-7月也是去年私募發行高峰對應的開放期，開放贖回或者清盤可能會引發資金進一步撤出，今年6月市場資金面流出壓力較大。

王稹進一步指出，美聯儲6月和7月加息概率明顯提昇，美聯儲鷹派姿態愈加明顯。美元走強。如果美聯儲6月加息，可能會提昇市場對全年加息次數的預期，美元有望進一步走強。從2015年來看，美元指數走強往往伴隨A股調整。因此，必須提防美元超預期昇值對A股的衝擊。