人民幣匯改一周年：繞不開的『市場化』和『國際化』

【中新社北京8月10日電】(作者 夏賓)自去年8月11日起，中國央行完善人民幣對美元匯率中間價報價機制，加大參考一籃子貨幣力度。2016年春節以來，初步形成了『收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化』的人民幣對美元匯率中間價形成機制，以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的特徵更加清晰。

匯改至今，人民幣對美元中間價超百點的上下波動屢屢出現，但過程升貶交替，單向貶值壓力逐漸釋放。

如以去年『8•11』匯改前一個交易日中間價為基數，一年來人民幣對美元匯率中間價貶值幅度為8.7%；今年上半年，人民幣對美元匯率中間價貶值幅度僅為2.08%。去年『8•11』之前的最後一次匯改措施實施于2005年，自那時以來至今年6月末，人民幣對美元匯率累計昇值24.81%。

中國央行對此的官方評價是，『匯率機制的靈活性、規則性、透明度和市場化水平明顯提高，人民幣匯率預期總體穩定。』

市場化改革之路未完待續

但是，人民幣市場化改革之路尚未走完。作為世界第二大經濟體，全球貿易體系中的『大玩家』，中國的匯率形成機制改革還有不短的路要走。

毋庸置疑，『收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化』的形成機制在當下是不可或缺的重要過渡手段，在穩定市場預期方面發揮了積極作用。

但放眼未來，解決外匯市場出清問題，宏觀審慎地逐漸放開資本管制，高效處理跨境資本流動，將為邁向市場化程度更高的自由浮動匯率機制打下堅實基礎。

可以預期，未來人民幣匯率將繼續按照以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的形成機制有序運行。央行亦明確，會進一步發揮市場在匯率形成中的決定性作用，逐步形成以市場供求為基礎、雙向浮動、有彈性的匯率運行機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

國際化進程全面突進

從人民幣歷時五年終於『入籃』特別提款權（SDR），到人民幣跨境支付系統（一期）成功上線運行、為全球的人民幣使用者建設了一條『支付高速通道』，再到中國央行先後與美聯儲、俄央行簽署建立人民幣清算安排的合作備忘錄……一年以來，匯改的推進也加快了人民幣邁向國際的步伐。

中國人民大學國際貨幣研究所發佈的《人民幣國際化報告2016》指出，人民幣國際化水平穩步提高，人民幣國際使用程度5年間增長逾10倍。

不過，人民幣在國際化過程中仍有巨大提昇空間。即便加入SDR，也並不意味著自動具備了國際貨幣的市場地位。人民幣能否在國際上站穩，要取決于市場使用和持有情況。

近年來人民幣在跨境貿易結算發展較快，而要成為國際化貨幣，結算功能祗是其一，還應重視投資和交易功能。有鑒於此，中國應加大力度，挖掘人民幣在海外金融市場的深度，加大其產品豐富性，激發海外人民幣持有者的投資動機，擴大投資、交易規模。

另一方面，應繼續深耕亞投行的國際業務，利用『一帶一路』建設海外項目，創新跨境人民幣貸款，通過人民幣債券等形式開拓出人民幣國際化的多元化途徑，在中國企業『走出去』的同時，帶上人民幣一起『闖天下』。