人民幣中間價離6.8有多遠？

【中新社北京10月10日電】（夏賓）去年9月，瑞銀集團發佈報告稱，2016年底人民幣匯率或將貶值至6.8；今年8月，該集團再發報告稱，儘管人民幣貶值可能加劇，但預計中國決策層可能並不會允許人民幣對美元貶值幅度超過6.8。

「6.8」已然成為人民幣匯率走勢的一個標桿。10日，中國官方公佈人民幣對美元中間價，跌破6.7，達6.7008，創下自2010年9月以來的最低值，「人民幣是否會在今年底貶值到6.8」的討論再起。

「中間價破6.7具有標誌性的意義。」中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉在接受中新社記者採訪時指出，「6.7」被外界普遍看作是中國央行對中間價的短期底線，但從市場來看，在岸人民幣的即期匯率早在今年7月就跌至過6.7上方。

他認為，人民幣正式加入國際貨幣基金組織的特別提款權（SDR），中國央行對於人民幣貶值的容忍度會提高，但絕不會是一次性的持續貶值，而是在雙向寬幅波動中的有序貶值。

「影響人民幣匯率未來走勢的最大因素是美聯儲加息預期，到年底人民幣匯率在6.7至6.8的可能性較大，不排除逼近6.8。」高玉偉說。

上述瑞銀集團8月發佈的報告指出，美元未來進一步昇值的可能性加劇了人民幣貶值的壓力。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任蕭立晟持相同觀點，並進一步解釋稱，一旦美聯儲加息預期昇溫，12月執行加息動作，全球投資風險偏好改變，導致資金大幅從包括中國在內的新興市場流出，將在供求關係上增加人民幣貶值壓力。

從近期美元指數持續上漲的態勢來看，美國經濟整體向好，其9月服務業PMI（採購經理指數）達到57.1，創下年內新高，製造業PMI重回榮枯線以上，儘管最新公佈的美國非農數據不及預期，但一眾美聯儲高官對加息持肯定態度，年底加息仍是大概率事件。

蕭立晟表示，此前樂觀判斷年底人民幣匯率將在6.72上下，若全球金融市場風險加大，可能會接近6.8，但跌破6.8可能性不大。

「兵無常勢。」在招商證券宏觀首席分析師謝亞軒看來，人民幣中間價跌破6.7是匯率雙向波動的體現，中間價無需死守某一固定價位。

謝亞軒認為，隨著人民幣正式進入SDR貨幣籃子、貿易順差規模季節性擴大、中國債券市場對外開放，以及經濟主體償還外債的動能基本告一段落，在增加持有對外資產的需求基本平穩的情況下，決定了中國外匯市場的外匯供應情況將逐步改善，以此將對人民幣匯率形成支撐。

中國宏觀政策若有變化亦將影響人民幣匯率。此前，中國央行行長周小川在華盛頓出席今年第四次二十國集團財長和央行行長會議時指出，隨著全球經濟復蘇逐步正常化，中國會對信貸增長有所控制。

對此，蕭立晟指出，未來貨幣政策如果稍有收緊，適度減少流動性，進而有可能抬高利率，支撐人民幣匯率。

中國外匯交易中心官網10日發佈文章稱，參照一籃子貨幣變化，人民幣對美元雙邊匯率升貶都是正常的，未來還將繼續雙向浮動。中長期看，中國經常項目保持順差、外匯儲備充裕、財政狀況良好、金融體系穩健的基本面決定了人民幣不存在長期貶值的基礎。