格羅斯轉投股市 買優先股賺利息

美國債市最近一個月出現大規模撤資潮，連「債券大王」格羅斯對債券的胃口也似乎減小，他管理全球最大債券基金計劃把多達十％資產，投放於與股票相關的證券。「債王」調整投資策略，令市場再度燃起債市牛市是否即將完結的爭論。 格羅斯管理的太平洋資產管理公司（PIMCO）總回報基金（TOTAL RETURN FUND）向監管機構提交的報告顯示，該基金計劃由今年第二季起，把最多十％資產投資於優先股、可換股債券及其他與股票有關的證券，但不會直接投資於普通股。優先股一般有固定紅利，性質上像無限期債券，好處是不論企業財政情況好壞，都可賺取固定股息，在經濟不明朗下維持一定回報。 報告指出，總回報基金預計在今年三月三十一日，完成從日本投資者手上回購資金及停止在日本業務的行動，屆時它將會撤換部分投資策略，故此有條件投資於股票相關證券。該基金上次可作這種選擇已是二ＯＯ三年以前的事，但分析員指出，債券基金投資於可換股證券的做法並不罕見，這讓它們有更大空間從股市上升中分一杯羹。美銀美林統計顯示，去年可換股證券的回報有十五‧五％，較高息債券高一‧五個百分點，比投資級債券高近一倍。 總回報基金現時資產規模逾二千五百億美元，一九八七年成立後每年平均回報有八％，為格羅斯帶來「債券大王」的美譽。但格羅斯近月多次表示，美國長達三十年的債市牛市，正隨著聯儲局瘋狂印鈔而步向終點。 他在上月稱，債券投資與股票投資經理都必須作出調整 ，以適應新環境。 自去年十一月初聯儲局宣布實行第二輪量化寬鬆以來，作為市場基準利率的美國十年期國債債息急升近一個百分點。同時，美國總統奧巴馬與共和黨達成延長減稅措施的協議，令市場預料經濟增長與通脹均將增速 ，從而蠶食債券回報。 去年十一月四日迄今，總回報基金虧蝕了四‧三％。去年頭十個月淨流入該基金的資金達一百八十三億美元，但上月投資者撤走了十九億美元資金，金額為近兩年最高。相比下，PIMCO旗下有較大彈性應對利率變化的UNCONSTRAINED FUND，去年十一月錄得七億美元淨資金流入。 但格羅斯目 前並未完全看壞債市，PIMCO網站公布的最新數據顯示，總回報基金在去年十一月投資美國政府債券的比重為三十％，較十月升二個百分點，是去年六月以來首次增持，持有按揭債券的比重則由三十九％增至四十三％。