日９月經常帳續赤字 生產總值或顯著放緩

安倍經濟學再遇阻力，儘管日本公布的九月經常帳盈餘，出乎市場預期按年升14.3%至五千八百七十三億日圓(約四百六十億港元)，扭轉連跌三個月的趨勢，但扣除海外投資收益激增等季節性因素，經常帳赤字仍達一千二百五十二億日圓(約九十八億港元)，是自一九九六年開始編製相關數據以來最大的赤字水平，反映日本的結構性貿易逆差仍未改善。市場估計，日本政府周四公布的七至九月GDP，增長速度可能不及今年上半年一半。 日本財務省表示，汽車、礦物性燃料等出口按年增十二%，惟半導電子零件及手機進口按年增18.2%，令九月日本貿易逆差達八千七百四十八億日圓(約六百八十四點五億港元)，較去年同期增84.3%，連續十五個月出現逆差。 日本近年經常帳盈餘持續減少，由二零零七年相當於GDP的7%，降至去年相當於GDP的1%。不過由於日本首相安倍晉三的寬鬆貨幣政策令日圓眨值，日企海外投資收益換算成日圓後盈利大增，吸引日企把海外收益調回日本。財務省表示，四至九月海外投資利息和分紅利益，受日圓偏軟增加了19.6%，達八點九九五萬億日圓(約七千零三十九億港元)，創半財年新高。 海外收益不能長期助長經常帳平衡，當前問題是出口量未顯著增加。《華爾街日報》調查顯示，經濟學家料日本七至九月出口跌近2%。扭轉上半年雙位數出口增長。問題很大程度出於新興市場，財務省數據顯示，日本出口商品有三分之二銷往新興市場，惟聯儲局退市陰影令該市場動盪。 安倍經濟學另一增長引擎、消費者開支增長也開始減弱。政府數據顯示，日本七至九月消費可能僅增長0.4%，遠低於前一季的3%增長。由於銷售稅明年四月將調高，消費者勢趕在加稅前購物，未來半年的消費開支料加快增長，但這種經濟動力只屬短暫。到明年四月，若日本企業再不上調工資水平，家庭消費可能下降。《讀賣新聞》最新調查顯示，一百零五間大型日企當中，僅三十三間有意欲加人工，但當中只有八間有意加底薪。 國會通過的十點二萬億日圓(約八千零六十億港元)刺激方案，令日本基建開支折合為年率增長35%，有助抵消其他領域的疲軟表現。當局現正為明年制定新的五萬億日圓(約三千九百一十億港元)刺激方案，然而日本公共債務相當於GDP超過二百%，較美國高出逾一倍，當局很難維持龐大開支規模。 日本央行的激進寬鬆貨幣政策對經濟增長發揮重要作用，但當局已吸納七成新發行國債，未知仍有多大空間多購資產。 《華爾街日報》綜合經濟學家預測，日本即將公布的第三季GDP年率化增幅為1.7%，較今年前兩季的3.8%及4.1%增長急劇放緩。IMF上月公布的全球經濟展望報告預計，明年日本GDP將增長1.2%，低於發達經濟體的2%增幅，預計國內需求僅增長0.6%，與歐元區相若。不過，外國投資者押注日本經濟復蘇，十月外國投資者淨買入日本股票七千一百零二億日圓(約五百五十六億港元)，連續兩個月增持。