兩天四央行下調利率中國為何不跟全球降息潮？

【中新社北京8月8日電】（夏賓）全球降息潮再起波瀾。從8月7日至8日，兩天時間內，泰國、印度、新西蘭、菲律賓相繼實施降息操作。

泰國央行宣佈將基準利率下調25個基點至1.5%，此舉讓本來預期泰國會維持利率不變的市場大吃一驚。泰國央行表示，在全球貿易局勢不穩定之際，泰銖走強可能會對經濟造成更大影響。

印度央行宣佈，下調基準回購利率35個基點至5.4%，以支撐經濟增長。這是印度央行今年第四次下調回購利率，其目的在於進一步刺激經濟。

新西蘭聯儲將官方現金利率下調50個基點至紀錄新低1%，菲律賓央行將基準利率下調25個基點至4.25%，兩者均為年內第二次降息。

今年以來，已有超20家央行執行了降息操作，其中包括具有代表性的美聯儲。且不難發現，各國央行降息的目的大致相同，在面對經濟增長放緩和全球不確定性上昇的情況下，降息是穩住經濟的重要工具。

作為全球第二大經濟體，中國為何不跟隨這全球降息潮？

一方面，中國央行近年來已慎用降息大招，轉而採取更為精準有效的定向手段，以實現穩經濟的目標。

中國央行貨幣政策司司長孫國峰此前指出，對中國利率水平的觀察主要看兩類利率。一是整體的市場利率水平，其中，具有代表性的貨幣市場利率DR007（銀行以利率債為質押的7天期回購利率）從去年開始一直在下降，十年期國債的收益率也在下降。二是貸款的實際利率，同樣從去年開始一直在降，特別是小微企業的貸款利率有明顯的降低。

『存貸款基準利率調整應保持謹慎。』交通銀行首席經濟學家連平表示，就目前經濟基本面來看，基準利率全面調整的政策效果可能不佳。

另一方面，中國貨幣政策應保持定力，不宜盲目跟風。

『對中國內部而言，貨幣政策將堅持‘以我為主’。』工銀國際首席經濟學家程實指出，為消解貿易摩擦昇級的衝擊，貨幣政策有望進一步加碼『穩增長』，定向降準和調降公開市場操作、中期借貸便利利率將值得期待。

新時代證券首席經濟學家潘向東認為，中國當前貨幣政策是『以內為主』而不是跟隨他國。未來貨幣政策的重點將是通過利率併軌等制度改革，疏通貨幣政策傳導機制，降低企業融資成本。

『當然，為了降低金融機構負債成本，也不排除降低公開市場操作利率。』潘向東說。

中國央行已明確表示，下一階段將繼續實施穩健的貨幣政策，密切監測國內外經濟金融形勢的變化，在統籌平衡好內外的前提下，堅持以我為主的原則，重點要根據中國的經濟增長、價格形勢變化及時進行預調微調，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩定，同時深化利率市場化改革，疏通貨幣政策向貸款利率的傳導，促進降低企業融資實際利率。