美聯儲『糾正』市場傳聞 降息預期不變影響幾何？

【中新社北京3月21日電】　（記者　夏賓）紐約時間20日，美國股市出現罕見一幕，三大指數集體創出收盤點位歷史新高。當天，美聯儲宣佈，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%的水平不變。

提振美股表現，美聯儲究竟有哪些動作？

從此次議息會議釋放的內容和最新點陣圖來看，美聯儲繼續維持政策利率和縮表速度不變，上調了今年核心通脹和經濟增速預測，但維持今年降息3次的預測。

景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭對中新社記者表示，此前一直有傳聞稱3月份的點陣圖將顯示2024年預期祗會降息兩次，而這次美聯儲不僅上調了對2024年的美國國內生產總值（GDP）的增長預測，而且對利率中值的預測繼續顯示，今年年底以前會降息75個基點。

“市場不出意外地對此反應積極。”趙耀庭認為，美聯儲此次議息會議及點陣圖讓未來變得更加清晰，因為美聯儲仍預計會於今年年內降息三次。隨著美國貨幣政策放寬，投資者轉嚮風險更高的資產，股票及新興市場等風險資產或從中受益。

工銀國際首席經濟學家程實在接受中新社記者採訪時稱，面對當前強勁的經濟表現和通脹階段性反彈，美聯儲主席鮑威爾表示當前經濟數據暫不支持市場降息，但本次會議幾乎沒有釋放任何鷹派信號。鮑威爾也刻意淡化通脹風險，並認為勞動市場強勁不會影響降息。

儘管美聯儲並未給出具體降息的時間，但鮑威爾再次聲明祗要數據支持，年內啟動降息是合適的，點陣圖也顯示今年年內將有3次降息。此外，鮑威爾也指出美聯儲當前不支持延長縮表計劃並傾向看到未來放緩縮表節奏的可能。

“我們認為，商業銀行的儲備金規模過剩，而縮表的目標是確保儲備金充足。隨著隔夜逆回購規模的不斷下降，調整縮表速度是為了給金融體系更多適應的時間。”程實表示，一旦隔夜逆回購歸零，美聯儲將繼續減少商業銀行的儲備金，以實現既定的政策目標，但這並不意味著停止縮表。

程實預計，在擴張財政效應實質性消退，失業率逐步上昇4.2%至4.5%的區間水平時，將是降息信號釋放的前奏。

國金證券首席經濟學家趙偉認為，2024年適時降息仍是美聯儲政策的基準假設。綜合考慮經濟與政治因素，若不考慮突發事件，6月或7月首次降息或是美聯儲的最優選擇，全年降息2到3次。

“過度寬鬆的金融條件將增加後續通脹的不確定性，進而壓縮美聯儲降息的空間。”趙偉提醒，美聯儲在實際操作中，上半年需關注原油和超級核心服務通脹，下半年需關注租金通脹。

浙商證券首席經濟學家李超也直言，在經濟具有較強韌性的背景下，年內美國二次通脹風險不可忽視，這可能約束年內降息空間，雖然點陣圖繼續給出年內75個基點的降息預期，但伴隨通脹壓力加大，未來降息空間可能進一步收窄至50個基點甚至以內。