『寶武合併』或開啟內地鋼鐵行業兼併重組大幕

【香港中通社9月23日電】(香港中通社記者 費魯稚)中國內地兩大鋼鐵巨頭寶鋼武鋼日前正式實現重組。在中國內地鋼鐵行業大力去產能的背景之下，寶鋼武鋼的合併或將成為加快供給側改革步伐的樣本，並推動全行業兼併重組的大趨勢。

《北京日報》9月23日報道稱，寶鋼和武鋼日前發佈重組初步方案。該方案顯示，寶鋼向武鋼全體換股股東發行A股股票，換股吸收合併武鋼股份，具體換股比例為1：0.56，即每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼股份的股份。兩大鋼鐵公司合併後，新公司將更名為中國寶武鋼鐵集團有限公司。

《京華時報》日前報道稱，寶鋼是中國內地鋼鐵業的『帶頭大哥』，擁有超過5400億元（人民幣，下同）的總資產，年產能約4000萬噸。武鋼則是新中國成立後的首家鋼鐵企業，被稱為鋼鐵業的『共和國長子』，總資產約為2200億元，產能1800多萬噸。兩家合併之後，總資產將超過7000億元、年產能將達到6000萬噸，在全球鋼鐵業中排名第二。

但更值得一提的是，寶鋼武鋼的合併將為中國內地鋼鐵行業新一輪兼併重組作出示範。《中國證券報》23日報道指出，寶鋼武鋼的合併可能促進全行業產業集中度的提升，加快去產能。

數據顯示，2015年度中國內地鋼鐵行業粗鋼產量8.04億噸，占全球鋼鐵行業粗鋼產量的49.5%，產能利用率僅為67%。近年來，鋼鐵消費量呈現逐年遞減趨勢，鋼材消費將總體進入下降通道。

與此同時，《每日經濟新聞》23日報道指出，中國內地鋼鐵行業過於分散，也影響化解過剩產能政策效果。2015年度行業前十名市場佔有率回落至34.2%，產業集中度降至近十年來的最低點。

鑒於此，早在2015年3月，中國工信部就《鋼鐵產業調整政策》公開徵求意見，提出到2025年，前十家鋼企粗鋼產量全國佔比不低於60%，形成3到5家在全球有較強競爭力的超大鋼鐵集團。

蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示，與中國內地2007年到2011年間效果不甚理想的一輪鋼鐵行業兼併重組浪潮相比，寶鋼和武鋼都是中國國務院國資委直屬的央企，權屬關係比較明確，且採用換股吸收的方式合併，整合比較徹底，無疑將給行業帶來示範效應。

事實上，在寶鋼通過換股吸收合併武鋼的同時，中國另兩個大型鋼鐵集團鞍鋼和本鋼的重組傳聞也甚囂塵上，預計兩三個月內就會有結果。中國經濟網23日報道稱，中國鋼鐵工業協會方面已經透露消息，稱鞍鋼和本鋼的重組『馬上就會研究，到年底可能就會對外公佈』。

《北京青年報》23日援引和信投資顧問的一份研究報告稱，近一兩年勢必將成為中國內地鋼鐵行業整體優化佈局的關鍵年份，鋼鐵行業公司的重組、搬遷大戲或許將會連續上演。觀察發現，歐美等國家『去產能』的經驗是，政府承擔鋼鐵企業相當一部分的社會成本，通過財政、稅收、金融、產業等政策，推動兼併重組，擴大消費，促進產能海外轉移，淘汰落後產能，鼓勵鋼鐵企業向下游延伸產業鏈，加速第三產業繁榮，吸納鋼鐵行業的過剩人員。目前來看，中國內地鋼鐵行業去產能的動作將借鑒國際經驗，但又有中國特色的典型特徵。

報告認為，目前A股33家鋼鐵企業依然會出現重組的情況，而只有產業集中度趨於合理，方能使得鋼鐵行業的相關政策得以更順利推行。『目前而言，在第四季度鋼鐵行業的去產能任務依然面臨不小壓力，其結果直接決定中國去產能任務的完成比率。』