中國貨幣政策應回歸常態 央行專家：二次量化寬鬆政策不意外

【新華社北京十一月四日電】（記者華曄迪 王勝先 羅宇凡）美國聯邦儲備委員會在當地時間三日宣佈推出第二輪定量寬鬆貨幣政策，央行相關專家表示，二次量化寬鬆政策出臺並不讓人意外，發展中國家應採取措施擋住跨境熱錢流入，中國貨幣政策則應回歸常態。 在四日舉行的第六屆北京國際金融博覽會中國國際金融年度論壇上，央行貨幣政策委員、清華大學金融系主任李稻葵表示，對此政策不應感到奇怪，政策制訂者完全是從本國經濟利益出發考慮的。 他解釋說，這場金融危機爆發於世界發達經濟體，對其而言，短期內首要任務是使資產價格提升，金融機構資產負債表恢復。在此大背景下，增加貨幣發行購買金融資產，間接幫助金融機構及企業，是合乎美國決策者的決策邏輯的。 「非常遺憾的是，這些國家沒有採取他們經常所講的『合理的經濟政策』，即在本國金融機構中，這些國家並沒有進行相應調整，所以定量寬鬆的貨幣政策在這些發達經濟體中打滑，使不上勁。」李稻葵說。 李稻葵分析認為，由於一些發達國家金融機構背上沉重資產負擔，即使獲得充分現金也不會直接投資於中小企業，其首要任務是短期內提高資產品質，而提高資產品質最好辦法是購買成熟資本市場所發行的產品。 基於這個考慮，李稻葵表示，此番量化寬鬆貨幣政策不會對美國經濟本身帶來短期、直接、根本性影響，相反，這部分資金會很快流向其他金融市場，導致其他國家貨幣升值，反過來間接對這些實施寬鬆貨幣政策的國家出口商有利。 「當務之急不是降低本國銀行杠桿率問題，而是想盡辦法擋住跨境資本熱錢流入，阻止這些熱錢衝擊經濟。」國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌說，目前關於全球金融治理的制度框架未必是全面的，在宏觀審慎管理框架不完善、不確定情況下，要看到改善國際貨幣體系是一個漸進漫長的過程，發展中國家應盡可能處理好自己的政策，來構築防止外部衝擊的「防火牆」。他進一步認為，導致全球經濟失衡的根本原因是美國長期低利率政策。而美國長期低利率是有其制度基礎的，那就是為維持美元國際地位，要想根本上解決危機，僅僅依靠制定更嚴格的監管措施是不夠的。 夏斌當日還發表文章說，發展中國家不能滿足於目前國際社會相關治理政策，而是應以更積極姿態，呼籲並參與改善國際貨幣體系的一系列行動，約束美元對內政策目標和作為國際貨幣應盡義務的不對稱行為，尋求大國貨幣間的匯率穩定機制。中國人民銀行研究局局長張健華則在當日論壇上重申，中國應逐步回歸常態、穩健的貨幣政策。央行此前發佈的三季度貨幣政策執行報告提出，將在保持政策連續性和穩定性的同時，增強針對性和靈活性，根據形勢發展要求，繼續引導貨幣條件逐步回歸常態水準。 「此番貨幣政策逐步回歸常態，是因為非常時期的非常規政策已經完成使命。」張健華說。他解釋說，貨幣政策應回歸常態主要基於五方面考慮：中國經濟增長得到進一步鞏固；反映物價水準的ＣＰＩ指數呈現上升態勢，且仍有進一步上漲可能；中國失業率水準已降至全球金融危機前水準；國際收支趨於平衡，中國貿易順差增速由負轉正，貿易平衡狀況持續改善；金融機構不良貸款率不斷回落，資產撥備覆蓋率大幅上升。 張健華進一步指出，明年國內外經濟環境將面臨較大改變，全球經濟增速有望加快，同時通脹形勢仍面臨不確定性，央行對此不能掉以輕心，他同時表示，不能讓長期的負利率侵蝕居民儲蓄資產。 他還說，美國量化寬鬆會引發外資流入，央行要加強流動性管理，引導信貸適度增長。此外，關於中國經濟結構調整，他表示明年的貨幣政策對此也將有所側重。