美消費增長遜預期 通脹升溫勢累經濟

美國首季GDP收縮2.9%，寫下五年的季度最差表現之際，佔GDP七成的消費者開支亦未如理想，上月增長只有0.2%，比市場預期低0.2個百分點。經濟數據弱，冲淡市場對今季經濟大幅反彈的預期，但同一時間，通脹又有升溫的苗頭。

繼首季消費者開支以五年來最慢的速度增長後，五月的消費者開支亦只有0.2%增長，增幅主要來自通脹。若經通脹調整，五月消費開支跌0.1%，四月則跌0.2%，已連跌兩個月。儘管上月個人收入增加0.4%，但民眾寧可儲起工資，儲蓄率由四月的4.5%升至4.8%，儲蓄率升至8個月高位。

五月個人開支按年僅增長3.7%，收入增長亦只有3.5%，遠低於一九九零年代至金融海嘯前，兩者增幅均超過5%的水平。四月消費開支主要用於購買汽車等耐用品。經通脹調整，此類耐用品的開支增加1%。不過其他類別開支有所減少。

同時有迹象顯示美國通脹正在加快。美國五月個人消費支出（PCE）物價指數按年升1.8%，創二零一二年十月來最大漲幅。五月核心PCE物價指數按年升1.5%，創二零一三年二月以來最大升幅，逐漸接近聯儲局的2%通脹目標。PCE一向是聯儲局最着重的通脹指標。

雖然第二季經濟可望反彈，但若消費開支增長持續較低，反彈幅度將較早前預期小。經濟師之前預期，第二季增長將乎介3至4%。彭博社指出，就業市場必須持續改善，收入增長必須更大，才能讓家庭應付燃料和食物價格攀升。

美國上月的初領失業救濟人數減二千人，總數減至三十一點二萬人，創一個月低位，較市場預期好，反映就業市場逐漸改善。企業信心增強之際，裁員人數僅略高於衰退前低位，招聘人數持續增加，令今年就業人數可望成為一九九九年以來最好的一年。布拉德表示，不擔心首季經濟收縮，認為該季表現是受天氣及庫存等干擾，屬「異常」情况。他預期今年稍後失業率將降至6%以下，通脹亦回升至2%，經濟比普遍預期更接近正常化，因此明年首季加息是恰當的。