中外金融機構專家：中國救市目標的實現不在股指高低

【中新社上海8月5日電】（記者　姜煜）中國股市近來再度下行，有市場人士擔心前期官方救市效果。中外金融機構分析人士稱，中國救市目標的實現不在於股指高低，而是將融資盤（借錢炒股的杠桿資金）規模降至合理水平以及恢復市場流動性。

光大證券首席經濟學家徐高認為，股市融資盤是此次股市動蕩的核心風險點。

徐高分析稱，在股市急跌時，融資者手中的股票很難變現，因而可能無法償還自己的融資欠款，於是券商和銀行作為融資盤資金的主要提供者就面臨壞賬風險，股市波動風險進而影響金融體系的穩定。所以，救市短期是為了阻斷風險向金融機構傳導，長期則是為了調降融資盤的規模，而這一目標能否實現不取決于股指高低。

徐高稱，目前A股融資盤規模仍明顯高於國際水平，需要通過震蕩的市場走勢來引導其有序撤出。因此，近期股指再次出現明顯下跌並不意味著救市失敗，恰恰相反，這正是成功實現救市目標所需要的。

「中國救市的效果，不應該以股指的點數來判斷」，摩根大通中國首席經濟學家朱海斌同樣如此表示。

據朱海斌分析，A股從5000點下調，與世界歷史上的股災對比祗是小型或中型的調整。中國多項措施同舉來救市，關鍵是市場流動性消失，會讓市場無法發揮資源配置的價格發現作用，所以中國救市的核心是恢復流動性。市場流動性恢復到能?進行股票價格的正常發現，救市就是成功的，並不需要特別關注股指漲到了哪個點位。

愛德蒙得洛希爾集團高級基金經理戴維‧高德說，中國政府的短期應對措施有助安撫投資者，至於中長期來說，內地深化改革仍在推進當中，改革最終會讓資本市場更加平衡。政府不希望催生另一場投機性泡沫，其目的並不是要推動上證指數重上高點，而是要使市場穩定。

「中國過去採取的措施能?有效地穩定市場，但不足以刺激大市在短時間內急漲——這也不是市場所需要的。採取這些措施是正確做法，可支持市場重新估值」，戴維‧高德說。

中國股市動蕩對經濟影響幾何？世界著名評級機構穆迪稱「影響較為有限。股市對金融業產出增長的直接衝擊以及對消費支出、就業和企業投資的間接影響都是有限的」。該機構對中國經濟前景的評級仍為「穩定」。