易綱釋金融改革信號助民營企業融資

【香港中通社北京3月10日電】(香港中通社特約記者莊恭)10日上午，中國人民銀行行長易綱就『金融改革與發展』相關問題回答中外記者提問，指出央行將通過降低實際利率水平、運用準備金率和利率，進一步引導金融機構投放貸款支持實體經濟，尤其是民企和小微企業的發展。

自去年民企和小微企業融資難融資貴的問題顯現後，央行按照『幾家抬』的思路，從貨幣政策、財稅政策、金融機構內部等方面綜合施策。以實際效果來看，融資狀況已有一些邊際改善。在5日的《政府工作報告》中，國務院總理李克強表示將降低實際利率水平，運用存款準備金率和利率，有效緩解實體經濟特別是民營和小微企業融資難融資貴問題。

談及降低實際利率水平，易綱指出，去年一年多內十年期國債利率下行了70多個基點，這一無風險利率的下降明顯利於降低實際利率；另一方面，較高的風險溢價則是降低實際利率水平的關鍵。『在小微企業和民營企業實際感受的融資成本，特別是貸款利率裡面，除了無風險利率，主要是風險溢價比較高造成的。』而要解決這個問題，主要是利率市場化改革和供給側結構性改革兩個途徑。

中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇對中通社記者表示，風險溢價高和利率市場化改革不到位有關——由於未能形成以價格為導向的資金配置機制，商業銀行寧願以低收益將錢投給國企和政府項目；另一方面，一些低效率的僵屍國企應當逐步出清，從而為實體經濟提供更有效的供給。

北京大學經濟學院副院長張亞光則認為，當前債權人的權益得不到有效保護是風險溢價高的本質原因。『改善市場機制、完善法治環境將在更大程度上解決問題。』

易綱還談到了存款準備金率的問題。去年以來，央行有五次降準，接下來的存款準備金率將逐步向更加清晰透明的三檔框架來完成目標，其中小型銀行特別是縣域的農村信用社、農商行為最低的一檔。

中國銀行國際金融研究所主管周景彤對記者表示，差別化存款準備金率主要針對的是農村地區的中小金融機構，給它們更充裕的資金和更低的經營成本。然而，如果要可持續地做下去，金融機構還應設計出更具創新性的金融產品和服務經營模式。

郭田勇認為，存款準備金率既要發揮在經濟總量中的調解作用，現階段更要發揮企業導向型作用。『尤其是針對民營企業和小微企業的短板問題。』

針對存款準備金率下調問題，易綱表示，當前中國降準雖有一定的空間，但已經比前幾年小很多。

對此，周景彤認為今年降準仍有可能。『如果未來宏觀經濟仍有較大下行壓力，降準的必要性還是很大的。』

郭田勇也表示準備金率有下調空間。『不過，未來央行的主要任務還是金融改革的深化，包括利率市場化改革和具體層面的資管新規，還包括科創板——央行作為宏觀調控部門，也會積極推動。』