肖鋼告別『火山口』或與熔斷失敗有關 劉士余接掌中國證監會難題重重

【香港中通社2月21日電】中國證券監督管理委員會近日也辭舊迎新，肖鋼被免去中國證監會黨委書記及主席職務，由原央行副行長劉士余接棒。劉士余將面臨重重難題，內地媒體社評指，能否給予投資者參與市場化監管的主動權，是其中最大的挑戰。肖鋼任內交出大盤漲幅26%的成績單，排在歷任主席的中部，有市場人士分析指，他被免職或與熔斷機制推行失敗有關。

20日上午，新華社一則短消息證實了證監會主席肖鋼離任的決定。消息指，中共中央及國務院決定免去肖鋼的中國證監會黨委書記及主席職務，由劉士余接任。劉士余自此成為證監會第8任主席。

央廣網21日報道，出生於1961年、畢業於清華大學水利工程系水利水電工程建築專業的劉士余，先後在上海市經濟體制改革辦公室、國家經濟體制改革委員會、中國建設銀行房地產信貸部工作，並曾在央行工作18年，曾擔任副行長，其後出任中國農業銀行黨委書記、董事長，是不折不扣的銀行系出身。梳理發現，在他之前，周小川、尚福林、郭樹清、肖鋼，都是從央行副行長，轉任四大行負責人，再出任證監會主席的，此次看似是慣例的人事調動。

據悉，劉士余為人低調，直到近年分管互聯網金融，曝光率才明顯增加。從業多年，他經歷了央行分拆、國有商業銀行改革重組上市、處理多家問題金融機構等重要金融改革事件，分管過金融穩定局、金融市場司、條法司、支付司和部級協調等央行核心部門及事務，有著豐富的處理複雜金融問題的經驗和能力。過去10年間，他也是央行搭建銀行間債市、成立交易商協會、推動短融和中票等一系列債市產品創新、市場創新的重要支持者。

監管上，劉士余提出要尊重市場，呵護創新；因時制宜，因事制宜，不搞『一刀切』；要處理好行政監管和行業自律的關係；更要嚴守『底線』思維，堅決打擊違法犯罪活動。任職央行副行長時，他也曾明確表示，理財產品高收益且剛性兌付擠壓股市，並下決心整頓。他認為，如不整頓，極易把投資者、社會公衆導向追逐短期高利，不追求長期回報，對資本市場發展產生極大的溢出效應。

人際關係上，央行、農行系統很多人評價他是『情商較高』的人，善於平衡和協調各方利益關係，為人非常勤勉，低調務實，面對比較陌生的領域，都能很快進入狀況。

劉士余此前對於中國資本市場特別是A股市場專門的言論不多，但經歷了去年至今跌宕起伏的A股曲線之後，市場還是很期待他的到任能給中國資本市場帶來新氣象，不過滬深股市留給他的是不少待解的難題。

新京報21日社論指出，能否給予投資者參與市場化監管的主動權，是股市亂象經久難解的症結所在，也是留給新任證監會主席的最大挑戰。A股市場過去3年大起大落，『加槓桿、去槓桿』的政策輪回，直接導致了部份投資者的虧損。A股市場化改革的失序和常態化監管的缺失，是『肖鋼時代』的最大遺憾，社評強調，任何技術層面的改革都必須漸進有序，要切忌『以市場改革為名，行行政調控之實』，人為造出牛市。

在肖鋼任職的1000多天裡，他交出大盤漲幅26%的成績單，排在歷任主席的第4位，並砍下了三板斧：嚴懲欺詐上市，解開IPO魔咒，堅決推行滬港通。但他所推行的熔斷機制宣告失敗。有市場人士認為，其免職或與熔斷機制失敗有關，因制定政策時可能考慮不足，造成股市急挫，投資信心下降，並影響到政府相關經濟部署。

有媒體形容肖鋼是坐在『火山口』上的人，而如何恢復股市信心，也是劉士余到任首先面臨要的問題，其門前第一件大事，則是下月1日生效的人大授權注册制。另外，肖鋼提出的監管挑戰，槓桿融資、程序化交易、跨市場聯動交易等等，也將是今年擺在劉士余面前的必答題。

報道指，對於類似『災後重建』階段的滬深股市來說，待解的問題兩隻手都數不清楚。已暫停的熔斷機制將來如何調整、囤積起來的大小非減持規模如何平穩過渡、股指期貨對沖風險的爭議如何平息？甚至是退市大棒到底怎樣在新機制裡揮下？現實是，證監主帥這個位置似乎從來不輕鬆。